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金吾財(cái)訊|華創(chuàng)證券發(fā)布研報(bào)指，維持吉利汽車(00175.HK)“強(qiáng)推”評級，目標(biāo)價(jià)區(qū)間為26.4-31.68港元。研報(bào)指出，公司戰(zhàn)略整合持續(xù)深化，通過收購雷達(dá)汽車補(bǔ)齊皮卡領(lǐng)域空白，完善新能源產(chǎn)品矩陣，并與吉利銀河、領(lǐng)克、極氪等品牌協(xié)同，釋放降本增效效應(yīng)。財(cái)務(wù)方面，26Q1公司實(shí)現(xiàn)核心歸母凈利45.6億元，同比及環(huán)比均實(shí)現(xiàn)增長；營收838億元，毛利率17.5%，同比提升1.8個(gè)百分點(diǎn)，主要受高端車型和出口增長推動。業(yè)務(wù)端，公司處于強(qiáng)新品周期，2026年預(yù)計(jì)上市10余款新車型，高端車型如極氪9X、極氪8X等市場反響積極，預(yù)計(jì)全年銷量350萬輛，同比增長16%。出口表現(xiàn)強(qiáng)勁，26Q1出口銷量20.3萬輛，同比增長1.3倍，其中新能源出口增長超5倍，公司因此將年度出口目標(biāo)由64萬輛上調(diào)至75萬輛，同比增長79%。出口及高端化雙輪驅(qū)動有望帶動量利增長。華創(chuàng)證券據(jù)此調(diào)整盈利預(yù)測，給予2026年P(guān)E 10-12倍，對應(yīng)目標(biāo)價(jià)區(qū)間。主要風(fēng)險(xiǎn)包括原材料漲價(jià)超預(yù)期、行業(yè)景氣度低于預(yù)期及新車銷售不及預(yù)期等。

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